李迅雷:IPO注冊制將壓低股價 短期難推行

11月15日消息，針對三中全會通過的《關于全面深化改革若干重大問題的決定》中涉及金融領域的內容，海通證券(行情 股吧 買賣點)副總裁、首席經濟學家李迅雷表示，這次金融領域的一大看點就是股票發行注冊制的改革，但從核準制到注冊制的過渡有一定難度，明年推行可行性也不大。

李迅雷表示，股票發行注冊制改革方向是正確的，是未來發展的長遠目標。在股票發行注冊制改革下，市場將更加重視價值投資，配套退市制度將會起作用，這將改變當前股市中無退出機制現象。

他認為如實行股票發行注冊制，上市公司發行規模將會擴大，發行價格將會降低，未來股市更加市場化，而中國股票市場表現不好很重要的一個原因是發行價格過高。對券商而言整體利好，但是未來保薦風險將加大。對普通投資者而言這不是特別好的事情。

復旦大學經濟學院教授孫立堅認為，股票發行注冊制改革將讓那些無資產支持的好公司獲得更強的融資能力，抑制公司上市過程中的尋租現象，上市公司的好壞由投資者尤其是專業化的投資者來決定。

孫立堅表示，股票發行注冊制改革將讓好企業不用再擔心無條件上市，“巧婦難為無米之炊”的困境將會改善，對于經營不佳的企業面臨摘牌的危險。

對券商而言，上市的企業多意味著未來業務多，傭金規模的擴大等，但是發行注冊制改革會導致券商交易量減少，并且未來券商保薦壓力將會更大，如果保薦企業出現問題，券商也面臨著被吊銷牌照的危險等。

對投資者而言，選擇好的上市公司意味著長期享用價值投資帶來的收益等，但選擇了垃圾股，將危害自身的利益。

孫立堅還認為，《決定》中普惠金融的提法，現在提出可以讓老百姓享受到更多實惠，重視和發展民生金融。金融服務不再局限于過去以往傳統的金融服務，讓社區金融、村鎮金融等得到發展。

同時提出建設多層次的資本市場體系，他認為將降低新三板門檻，幫助小微企業進行創新，提高自身能力。至于資本市場的雙向開放，尤其是對海外市場的開放，發展離岸金融等，將為人民幣國際化、資金回流等創造平臺。