李迅雷:IPO注冊制將壓低股價(jià)短期難推行

11月15日消息，針對(duì)三中全會(huì)通過的《關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中涉及金融領(lǐng)域的內(nèi)容，海通證券(行情?股吧?買賣點(diǎn))副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，這次金融領(lǐng)域的一大看點(diǎn)就是股票發(fā)行注冊制的改革，但從核準(zhǔn)制到注冊制的過渡有一定難度，明年推行可行性也不大。

李迅雷表示，股票發(fā)行注冊制改革方向是正確的，是未來發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)。在股票發(fā)行注冊制改革下，市場將更加重視價(jià)值投資，配套退市制度將會(huì)起作用，這將改變當(dāng)前股市中無退出機(jī)制現(xiàn)象。

他認(rèn)為如實(shí)行股票發(fā)行注冊制，上市公司發(fā)行規(guī)模將會(huì)擴(kuò)大，發(fā)行價(jià)格將會(huì)降低，未來股市更加市場化，而中國股票市場表現(xiàn)不好很重要的一個(gè)原因是發(fā)行價(jià)格過高。對(duì)券商而言整體利好，但是未來保薦風(fēng)險(xiǎn)將加大。對(duì)普通投資者而言這不是特別好的事情。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫立堅(jiān)認(rèn)為，股票發(fā)行注冊制改革將讓那些無資產(chǎn)支持的好公司獲得更強(qiáng)的融資能力，抑制公司上市過程中的尋租現(xiàn)象，上市公司的好壞由投資者尤其是專業(yè)化的投資者來決定。

孫立堅(jiān)表示，股票發(fā)行注冊制改革將讓好企業(yè)不用再擔(dān)心無條件上市，“巧婦難為無米之炊”的困境將會(huì)改善，對(duì)于經(jīng)營不佳的企業(yè)面臨摘牌的危險(xiǎn)。

對(duì)券商而言，上市的企業(yè)多意味著未來業(yè)務(wù)多，傭金規(guī)模的擴(kuò)大等，但是發(fā)行注冊制改革會(huì)導(dǎo)致券商交易量減少，并且未來券商保薦壓力將會(huì)更大，如果保薦企業(yè)出現(xiàn)問題，券商也面臨著被吊銷牌照的危險(xiǎn)等。

對(duì)投資者而言，選擇好的上市公司意味著長期享用價(jià)值投資帶來的收益等，但選擇了垃圾股，將危害自身的利益。

孫立堅(jiān)還認(rèn)為，《決定》中普惠金融的提法，現(xiàn)在提出可以讓老百姓享受到更多實(shí)惠，重視和發(fā)展民生金融。金融服務(wù)不再局限于過去以往傳統(tǒng)的金融服務(wù)，讓社區(qū)金融、村鎮(zhèn)金融等得到發(fā)展。

同時(shí)提出建設(shè)多層次的資本市場體系，他認(rèn)為將降低新三板門檻，幫助小微企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，提高自身能力。至于資本市場的雙向開放，尤其是對(duì)海外市場的開放，發(fā)展離岸金融等，將為人民幣國際化、資金回流等創(chuàng)造平臺(tái)。

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